Dividenden verständlich erklärt

Seit einigen Jahren nehmen sogenannte Dividendenstrategien und Einkommens-Investoren-Strategien immer mehr an Fahrt auf. Verständlich, die Dividende ist eine der Dinge, die an der Börse mit am einfachsten zu verstehen ist.

Du kaufst eine Aktie und wenn diese eine Dividende ausschüttet, dann profitierst du von der Dividende. Ob du dividendenberechtigt bist und was du tun musst, um Dividenden zu erhalten, kannst du hier erfahren.

Auch hier auf dem Blog findest du immer wieder spannende Vorstellungen von Aktien mit guten Dividenden. Unter anderem kannst du dir auch den Dividendenkalender anschauen. Dort findest du Informationen über Ex-Tag und Zahltag der jeweiligen Dividendenaktie.

Auch in Facebook-Gruppen findest du immer mehr Informationen über Aktien. Der Fokus geht dabei seit einiger Zeit stark in Richtung Aktien mit einer hohen Gewinnausschüttung.

Dividenden sind eine spannende Sache. Diesen Fakt können wir als Erstes festhalten. Der zweite spannende Fakt ist der, dass sich inzwischen 2 1/2 Lager gegründet haben, die bezüglich ihren Investitionen komplett gegenteiliger Meinung sind. Auf der einen Seite haben wir alle jene die auf hohe Ausschüttungen setzen und diesen Kurs beibehalten. Auf der anderen Seite stehen die Investoren, die der Meinung sind, dass Dividenden abfließendes Unternehmenskapital ist, womit das Unternehmen nicht mehr arbeiten kann - weshalb sie fast nur auf starke Wachstumsaktien setzen. Das Lager was ich mit dem 1/2 meine, ist dann der Mittelwert aus beiden Kontrahenten. Hier wird zugleich Wert auf Wachstum des Unternehmens, aber auch auf Vorhandensein einer Dividende und dem starken Wachstum jener Dividende gesetzt.

Anhänger der Dividendenstrategie(n) und Vertreter der Wachstumswerte könnten nicht unterschiedlicher investieren. Allzu oft sehen wir in sozialen Netzwerken wie Facebook, Instagram oder Twitter, wie die Investoren der unterschiedlichen "Glaubensrichtungen" aufeinandertreffen. Und los geht die Schlacht der Argumente. Wobei es streng genommen an jenen Argumenten am häufigsten mangelnd.

Eine spannende Arbeit leistet hier zum Beispiel Christian W. Röhl. Der Autor des Buches "Cool bleiben und Dividenden kassieren*" ist durch diverse Auftritte in den Medien und seinem YouTube Channel "EchtgeldTV", den er gemeinsam mit Tobias Kramer moderiert bekannt. Christian Röhl veröffentlicht regelmäßig den Dividendenadel auf seiner gleichnamigen Website. Hierbei verfolgt er einen spannenden Ansatz, der "Dividenden-Aktien" wissenschaftlich nach Qualitätsmerkmalen untersucht und bewertet.

Ich persönlich würde Aktien niemals nach ihrer reinen Dividendenrendite kaufen. Denn häufig sind die prozentualen Renditen nur hoch, weil der Kurs massiv in den Keller ging (und eventuell so bald nicht mehr hochkommt).

Eine Dividende wird in einem festen Betrag in zum Beispiel Euro oder Dollar fest gesetzt. Dividenden werden nicht als Prozentwert festgesetzt. Der Prozentwert einer Dividendenrendite ist jeden Tag, jede Minute oder jede Stunde ein anderer. Denn wenn sich der Kurs ändert, dann ändert sich auch die prozentuale Dividendenrendite.

Um dies in Zahlen auszudrücken, können wir sagen, dass eine Aktie die 100€ am Markt wert ist und 1€ ausschüttet, eine Dividendenrendite von 1% hat. Die einzige Konstante in diesen Werten ist die 1€ Dividende. Wenn sich nun der Kurs der Aktie um 50% reduziert, so steht diese nur noch bei 50€. Die Dividende hat sich allerdings nicht verändert und steht unverändert bei 1€. Die Dividendenrendite hat sich also von 1% auf 2% verdoppelt. Doch ist das Unternehmen doppelt so attraktiv?

Das kommt nun auf viele Faktoren ab. Politische Börsen haben kurze Beine und so kann es durchaus häufiger mal passieren, dass eine unerwartete (Fehl)Meldung die Runde macht und eine Aktie unerwartet einbricht. Wenn das Geschäftsmodell weiterhin in Ordnung ist, kann dies eine gute Situation für einen Nachkauf der entsprechenden Aktie sein. Ebenso gibt es Unternehmen wie zum Beispiel Tesla, bei denen ein Tweet von Gründer Elon Musk reicht, um den Kurs die Waagerechte entlang schießen zu lassen. In solchen Fällen kann ein Nachkauf für mich eventuell interessant sein. Auch, weil es hier immer mal wieder Chancen auf einen Rebound geben kann.

Allzu oft sind sinkende Kurse aber auch einfach deshalb auf Tauchstation, weil die Aktie die Erwartungen der Aktionäre nicht erfüllt, oder wirtschaftliche Situationen die fundamentale Lage des Unternehmens verändert haben. Und dann wären wir wieder beim Börsenspruch (keine Weisheit), dass du nicht in fallende Messer greifen solltest.

Die Dividendenrendite ist die wohl bekannteste Kennzahl rund um Ausschüttungen und gleichzeitig die am häufigsten missverstandene. Sie setzt die Dividende ins Verhältnis zum Aktienkurs. Zahlt ein Unternehmen 4 Euro je Aktie und kostet die Aktie 100 Euro, liegt die Dividendenrendite bei 4 Prozent. Steigt der Kurs auf 200 Euro, halbiert sich die Rendite bei gleicher Ausschüttung auf 2 Prozent, obwohl du als Aktionär keinen Cent weniger bekommst.

Genau hier liegt die Falle. Eine sehr hohe Dividendenrendite entsteht oft nicht, weil das Unternehmen besonders großzügig ist, sondern weil der Kurs eingebrochen ist. Der Markt preist dann häufig bereits eine Kürzung ein. Eine zweistellige Rendite ist deshalb selten ein Geschenk, sondern meistens ein Warnsignal. Wer blind der höchsten Prozentzahl hinterherläuft, landet überdurchschnittlich oft bei genau den Unternehmen, die ihre Dividende im Folgejahr zusammenstreichen.

Aussagekräftiger als die reine Momentaufnahme ist die Kombination aus Rendite, Dividendenwachstum und der Frage, ob das Geschäftsmodell die Ausschüttung dauerhaft trägt. Eine Aktie mit 2,5 Prozent Rendite, die ihre Dividende seit zwanzig Jahren jährlich erhöht, ist langfristig fast immer der bessere Begleiter als ein 9-Prozent-Wert mit wackeligem Fundament.

Die Ausschüttungsquote (englisch Payout Ratio) verrät, welchen Anteil seines Gewinns ein Unternehmen als Dividende auszahlt. Verdient eine Firma 5 Euro je Aktie und schüttet 2 Euro aus, beträgt die Quote 40 Prozent. Der Rest bleibt im Unternehmen und finanziert Wachstum, Schuldenabbau oder Rücklagen für schlechtere Zeiten.

Als grobe Faustregel gilt. Eine Quote zwischen 30 und 60 Prozent ist in vielen Branchen gesund. Sie lässt dem Unternehmen genug Spielraum, die Dividende auch in einem schwachen Jahr stabil zu halten. Liegt die Quote dauerhaft über 100 Prozent, zahlt die Firma mehr aus, als sie verdient, das geht nur eine Weile gut und endet häufig in einer Kürzung.

Wichtig ist der Branchenkontext. Immobilien-Gesellschaften (REITs) etwa sind gesetzlich verpflichtet, den Großteil ihrer Erträge auszuschütten, und haben deshalb naturgemäß sehr hohe Quoten. Ein Technologiewert mit niedriger Quote ist nicht geizig, sondern investiert sein Geld lieber ins eigene Wachstum. Die Quote wird also immer im Vergleich zu ähnlichen Unternehmen bewertet, nie isoliert.

Als Dividendenaristokraten gelten Unternehmen, die ihre Dividende über einen sehr langen Zeitraum Jahr für Jahr erhöht haben, im US-Sprachgebrauch mindestens 25 Jahre in Folge. Die Königsklasse, die Dividendenkönige, schafft das sogar seit über 50 Jahren ununterbrochen. Das schließt mehrere Rezessionen, Finanzkrisen und eine Pandemie mit ein.

Der Reiz dahinter ist weniger die absolute Höhe der Ausschüttung als die Disziplin und Berechenbarkeit. Ein Unternehmen, das über Jahrzehnte jedes Jahr ein bisschen mehr zahlt, signalisiert ein robustes Geschäftsmodell, stabile Cashflows und ein Management, das die Aktionäre ernst nimmt. Wer früh einsteigt, profitiert vom sogenannten Yield on Cost. Die Dividende wächst Jahr für Jahr, während dein Einstiegskurs fix bleibt, nach zwanzig Jahren kann deine persönliche Rendite auf den ursprünglichen Kaufpreis ein Vielfaches der anfänglichen Rendite betragen.

Ein Aristokrat ist allerdings keine Garantie. Auch lange Erhöhungsserien können reißen, wenn ein Geschäftsmodell unter Druck gerät. Die Historie ist ein starkes Qualitätsindiz, ersetzt aber nie den Blick auf die heutige Bilanz und die Zukunftsaussichten.

Bei Aktien und vor allem bei ETFs hast du oft die Wahl zwischen zwei Varianten. Ausschüttende Papiere überweisen dir die Dividende regelmäßig aufs Verrechnungskonto, du spürst den Geldfluss direkt und kannst ihn nutzen oder selbst reinvestieren. Thesaurierende Papiere legen die Erträge automatisch wieder im Fonds an, sodass dein Vermögen ohne dein Zutun weiterwächst.

Für den reinen Vermögensaufbau ist die thesaurierende Variante oft die bequemere und steuerlich effiziente Lösung, weil der Zinseszinseffekt ohne manuelles Wiederanlegen und ohne Ordergebühren arbeitet. Wer dagegen ein planbares passives Einkommen aufbauen möchte, etwa als Zusatz zur Rente, greift bewusst zu ausschüttenden Werten, weil der regelmäßige Geldeingang sichtbar und motivierend ist.

Beide Wege führen langfristig zum Ziel. Die Entscheidung ist weniger eine Frage von richtig oder falsch als von deinem persönlichen Ziel. Soll das Geld möglichst geräuschlos wachsen, oder willst du den Cashflow spüren?

Damit du eine Dividende bekommst, musst du die Aktie zum richtigen Zeitpunkt besitzen. Entscheidend ist der Ex-Tag (Ex-Dividende-Tag). Wer die Aktie spätestens am letzten Handelstag davor im Depot hat, ist dividendenberechtigt. Wer erst am Ex-Tag selbst kauft, geht für diese Ausschüttung leer aus.

Am Ex-Tag eröffnet die Aktie üblicherweise um ungefähr den Dividendenbetrag tiefer, das ist kein Verlust, sondern reine Logik. Das ausgeschüttete Geld verlässt das Unternehmen und wandert zu dir. Der Record-Tag dient nur der Verwaltung, an ihm wird festgehalten, wer als Aktionär eingetragen ist. Am Zahltag schließlich landet die Dividende tatsächlich auf deinem Konto.

Ein verbreiteter Irrtum ist das sogenannte Dividenden-Stripping: kurz vor dem Ex-Tag kaufen, die Dividende kassieren und danach wieder verkaufen. Weil der Kurs am Ex-Tag rechnerisch um die Dividende fällt, bleibt unter dem Strich, abgesehen von Steuereffekten und Gebühren, in der Regel nichts übrig. Wann welche Aktie zahlt, siehst du übrigens kompakt im Dividendenkalender.

In Deutschland werden Dividenden als Kapitalerträge mit der Abgeltungsteuer von 25 Prozent belastet, hinzu kommen der Solidaritätszuschlag und gegebenenfalls Kirchensteuer. Effektiv landest du damit grob bei rund 26 bis 28 Prozent, die deine Bank in der Regel automatisch einbehält und abführt, du musst dich also nicht selbst darum kümmern.

Wichtig ist der Sparer-Pauschbetrag. Bis zu 1.000 Euro Kapitalerträge pro Jahr bleiben für Alleinstehende steuerfrei, bei zusammen veranlagten Paaren sind es 2.000 Euro. Dafür richtest du bei deiner Bank einen Freistellungsauftrag ein. Ohne diesen Auftrag zieht die Bank auch auf die ersten Euro Steuern ab, Geld, das du dir nur über die Steuererklärung zurückholen kannst.

Bei ausländischen Aktien kommt oft eine Quellensteuer des jeweiligen Landes hinzu. Ein Teil davon lässt sich auf die deutsche Steuer anrechnen, ein anderer ist je nach Land rückforderbar. Dieser Artikel ist keine Steuerberatung, aber wer den Pauschbetrag clever nutzt und den Freistellungsauftrag stellt, holt schon ohne großen Aufwand das Maximum heraus.

Die meisten Unternehmen zahlen ihre Dividende jährlich (typisch in Deutschland) oder vierteljährlich (typisch in den USA). Es gibt aber auch eine kleine Gruppe von Aktien und ETFs, die monatlich ausschütten. Für Anleger, die ein regelmäßiges passives Einkommen aufbauen wollen, hat das einen psychologischen und praktischen Reiz. Der Geldeingang fühlt sich an wie ein zweites, kleines Gehalt.

Viele dieser Monatszahler stammen aus dem Bereich der Immobilien-Aktien (REITs) oder aus speziell konstruierten Einkommens-ETFs. Der gleichmäßige Rhythmus erleichtert das Reinvestieren und macht Fortschritte sichtbar, gerade am Anfang motiviert es enorm, jeden Monat eine Gutschrift zu sehen, auch wenn es zunächst nur ein paar Euro sind.

Der Komfort sollte aber nicht mit Qualität verwechselt werden. Ein monatlicher Zahlungsrhythmus sagt nichts über die Sicherheit der Dividende aus. Dieselben Prüfsteine wie ein solides Geschäftsmodell, eine vernünftige Ausschüttungsquote und nachhaltige Cashflows gelten hier genauso.

Dividenden sind kein Nischenthema, sondern einer der größten Geldströme der Weltwirtschaft. Im Jahr 2023 schütteten börsennotierte Unternehmen weltweit so viel aus wie nie zuvor, in Summe ein neuer Rekord im Bereich von rund 1,66 Billionen US-Dollar. Diese Zahl ist so groß, dass sie kaum greifbar ist. Es ist ein Betrag mit zwölf Nullen, der jedes Jahr aufs Neue von den Unternehmen an ihre Eigentümer zurückfließt.

Beeindruckend ist weniger der einzelne Rekord als die Beständigkeit dahinter. Selbst in schwierigen Jahren hält die große Mehrheit der Unternehmen ihre Dividende stabil oder hebt sie an, nur eine Minderheit kürzt. Genau diese Verlässlichkeit ist der Kern, warum Dividenden für den langfristigen Vermögensaufbau so attraktiv sind. Sie sind der Teil der Aktienrendite, der spürbar und vergleichsweise planbar auf deinem Konto ankommt, Jahr für Jahr, unabhängig von den täglichen Kursschwankungen.

Auch Deutschland und Europa spielen in diesem globalen Bild eine gewichtige Rolle und steuern jedes Jahr einen erheblichen Teil zu den weltweiten Ausschüttungen bei. Wer breit gestreut investiert, sitzt damit an einer der verlässlichsten Einkommensquellen, die der Kapitalmarkt zu bieten hat.

Der Klassiker wurde schon genannt: nur auf die höchste Dividendenrendite zu schielen. Direkt dahinter folgt der Fehler, die Streuung zu vernachlässigen. Wer sein Geld auf wenige vermeintlich sichere Hochdividendenwerte konzentriert, trägt ein hohes Klumpenrisiko, fällt eine dieser Aktien aus, reißt das ein großes Loch ins passive Einkommen.

Ein weiterer Fehler ist, die Dividende isoliert von der Gesamtrendite zu betrachten. Was nützt eine Ausschüttung von 5 Prozent, wenn der Kurs im selben Jahr um 20 Prozent fällt? Entscheidend ist die Total Return, also Kursentwicklung plus Dividende. Eine gute Dividendenaktie überzeugt im Idealfall in beiden Disziplinen.

Schließlich unterschätzen viele die Macht des Wiederanlegens. Wer seine Dividenden konsequent reinvestiert, setzt den Zinseszinseffekt in Gang, über Jahrzehnte macht genau dieser Hebel den größten Unterschied im Endvermögen aus. Geduld, Streuung und das stetige Wiederanlegen schlagen langfristig fast jede Jagd nach der höchsten Momentan-Rendite.